LIC का IPO
भारत में अब तक का सबसे बड़ा IPO है। देश की सबसे बड़ी जीवन बीमा कंपनी की योजना सरकार की इक्विटी का 3.5% 902 रुपये से 949 रुपये प्रति शेयर की कीमत पर देकर लगभग 21,000 करोड़ रुपये जुटाने की है। 4 मई से 9 मई तक सब्सक्रिप्शन के लिए खुले ऑफर में पॉलिसीधारकों को 60 रुपये प्रति शेयर की छूट दी जाएगी, जबकि कर्मचारियों और खुदरा निवेशकों को 45 रुपये प्रति शेयर की छूट मिलेगी।
संकेतित पेशकश मूल्य LIC के बाजार पूंजीकरण मूल्य को 600,000 करोड़ रुपये पर आंका गया है, जो कि पहले के अनुमानित मूल्यांकन से लगभग दोगुना है।
बड़ा सवाल यह है कि क्या आपको सदस्यता लेनी चाहिए? जवाब एक पेचीदा है। कुछ पेशेवरों और कुछ विपक्ष हैं, और निर्णय लेने से पहले उन्हें तौलना सबसे अच्छा है। हम यहां आपके लिए मुख्य बातें रख रहे हैं।
आकार और पैमाना
एक क्षेत्र जिस पर LIC बेजोड़ है, वह है इसका विशाल आकार और संचालन का पैमाना। प्रबंधन के तहत इसकी संपत्ति (AUM) सभी निजी जीवन बीमा कंपनियों की कुल संपत्ति से तीन गुना है। अगर हम इसकी तुलना अगले सबसे बड़े खिलाड़ी, SBI Life Insurance से करें, तो गुणक 16.6 गुना है। खास बात यह है कि इसका AUM भी पूरे म्यूचुअल फंड उद्योग का 1.2 गुना है।
Policy उद्योग में नए व्यापार प्रीमियम के मामले में भी, LIC ने 31 मार्च, 2022 को समाप्त वित्तीय वर्ष में 63.2% की हिस्सेदारी हासिल की, और उद्योग में प्रमुख खिलाड़ी बनी हुई है। उम्मीद है कि आपको तस्वीर मिल जाएगी।
जीवन बीमा संभावित
जीवन बीमा क्षेत्र में निवेश के बारे में बात करते समय अक्सर दिया जाने वाला दूसरा तर्क इसकी दीर्घकालिक क्षमता है। उद्धृत लोकप्रिय मेट्रिक्स सम एश्योर्ड और जीडीपी का प्रीमियम हैं।
आइए देखें कि ये कैसे ढेर हो जाते हैं। सकल घरेलू उत्पाद में सम एश्योर्ड (मृत्यु पर बीमित व्यक्ति को भुगतान की जाने वाली राशि) पर, भारत अमेरिका में 251% और दक्षिण कोरिया में भी 127% की तुलना में सिर्फ 23% है।
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इसी तरह, जब हम प्रीमियम की जीडीपी से पड़ोसी एशियाई अर्थव्यवस्थाओं की तुलना करते हैं, तो हम पाते हैं कि भारत दक्षिण कोरिया से काफी पीछे है, हालांकि चीन से बेहतर है। लेकिन पूर्व मीट्रिक अधिक प्रासंगिक है।
इसके अलावा, अगर हम सुरक्षा अंतराल (संरक्षण की आवश्यकता कम सुरक्षा प्रदान की गई) को देखें तो संभावित अवसर $16 ट्रिलियन से अधिक है।
दूसरे तरीके से देखा जाए तो 2.5 लाख रुपये से अधिक आय वाले केवल 12.5% करदाताओं के पास बीमा कवर है। साथ ही, म्यूचुअल फंड निवेशक आबादी 21 मिलियन की तुलना में बीमित आबादी केवल 6 मिलियन है। तो, विकास के लिए स्पष्ट रूप से एक अच्छा रनवे है।
| SUM ASSURED TO GDP | |
| Country | Ratio |
| Singapore | 332% |
| Japan | 252% |
| US | 251% |
| Malaysia | 153% |
| Thailand | 143% |
| South Korea | 127% |
| India | 23% |
| PREMIUM TO GDP | |
| Country | Ratio |
| Singapore | 7.60% |
| South Korea | 6.40% |
| Malaysia | 4.00% |
| India | 3.20% |
| China | 2.40% |
| Indonesia | 1.40% |
| ROTECTION GAP | |
| Country | Gap ($ tn) |
| India | 16.5 |
| Japan | 8.4 |
| South Korea | 3.9 |
| Australia | 2.8 |
| Indonesia | 2 |
| Thailand | 0.9 |
| Malaysia | 0.7 |
| Singapore | 0.6 |
अधिक बचत कम सुरक्षा
दुर्भाग्य से, देश में बहुत सारे जीवन बीमाकर्ता ट्रू-लाइफ कवर की तुलना में अधिक बचत उत्पाद बेच रहे हैं। यही बात LIC पर भी लागू होती है। वास्तव में, इससे भी अधिक। 31 मार्च, 2022 को समाप्त हुए वित्तीय वर्ष के लिए LIC की सम एश्योर्ड की हिस्सेदारी 18.3 फीसदी थी, जबकि नए बिजनेस प्रीमियम में इसकी बाजार हिस्सेदारी 63.25 फीसदी थी। इसकी तुलना निजी क्षेत्र के ICICI Prudential Life के 13.4 प्रतिशत और 4.78% और HDFC Life Insurance स के क्रमशः 12.44% और 7.73% से करें, और अंतर स्पष्ट दिखाई देता है।
याद रखें, एक व्यवसाय के रूप में सुरक्षा केवल आवश्यकता ही नहीं है, यह अधिक लाभदायक भी है। इसलिए, जब आप LIC की तुलना इनमें से किसी भी बीमाकर्ता से करते हैं, तो आप सेब-से-सेब की तुलना बिल्कुल नहीं कर रहे हैं।
बड़ी संपत्ति, नए व्यवसाय का कम मूल्य
हम पहले ही बता चुके हैं कि कैसे LIC अपनी संपत्ति के आकार पर अन्य बीमा कंपनियों को पछाड़ देता है, तो आइए अब नए व्यवसाय या VNB के मूल्य पर विचार करें। VNB और कुछ नहीं बल्कि एक अवधि, आमतौर पर एक वर्ष के दौरान बेची गई पॉलिसियों से भविष्य में अर्जित होने वाले लाभ का मूल्य है। जैसा कि आप जानते हैं, जीवन बीमा योजनाओं की लंबी अवधि कई वर्षों तक चलती है।
इसलिए, एक बार पॉलिसी बेचने के बाद, भविष्य में कई वर्षों तक इससे प्रीमियम मिलता रहेगा। VNB एक वर्ष में पॉलिसियों से अपेक्षित भविष्य के मुनाफे का योग है, जिसे पैसे के समय मूल्य के लिए समायोजित किया जाता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि मुद्रास्फीति आज प्राप्त होने की तुलना में प्राप्त एक रुपये के मूल्य को अब से पांच साल बाद कम कर देती है।
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VNB नंबरों पर आगे बढ़ने से पहले, आइए एंबेडेड वैल्यू को भी हटा दें। यह और कुछ नहीं बल्कि बीमाकर्ता की कुल संपत्ति और अब तक बेची गई सभी पॉलिसियों से अर्जित होने वाले लाभ का मूल्य है। इसलिए, वास्तव में, यह न केवल एक वर्ष में बेची गई सभी पॉलिसियों का VNB है, बल्कि पिछले सभी वर्षों के साथ-साथ नेटवर्थ भी है।
अब VNB तुलना के लिए। जहां LIC का स्कोर आकार और संपत्ति के पैमाने पर है, वहीं VNB पर इसका स्कोर कम चापलूसी वाला है। अपने गैर-भाग लेने वाले व्यवसाय से अधिशेष का 100% और अपने भाग लेने वाले व्यवसाय से 10% के लिए लेखांकन के बाद, 31 मार्च, 2021 को समाप्त वित्तीय वर्ष के लिए VNB 5,199 करोड़ रुपये का काम करता है। इसका मतलब है 12.3% का VNB मार्जिन (रीड प्रॉफिट मार्जिन)।
यह प्रमुख निजी बीमा कंपनियों के लगभग 25% मार्जिन से काफी कम है। और हालांकि LIC ने हाल के इंटरैक्शन में लगभग 5 वर्षों में लगभग 20% मार्जिन प्राप्त करने का अपना लक्ष्य बताया है, यहां तक कि एक महत्वपूर्ण समीकरण, VNB से ईवी अनुपात में बदलाव नहीं हो सकता है।
वास्तव में, भले ही हम FY2021 के लिए 20% मार्जिन मान लें, VNB केवल 8,454 करोड़ रुपये में सुधार करता है। इसका मतलब है कि VNB से ईवी 1.57% है, जबकि HDFC LIFE के लिए 8% से अधिक, MAX LIFE के लिए 10% से अधिक और ICICI Prudential Life के लिए लगभग 5.6%, उसी वित्तीय वर्ष के लिए। इसलिए, प्रत्येक वर्ष जोड़ा गया VNB निजी बीमा कंपनियों की तुलना में बहुत कम होगा, और यह मूल्यांकन पर कम छूट गुणक को उचित ठहराता है।
संपत्ति द्वारा संचालित नया व्यवसाय नहीं
LIC के मामले में जीवन बीमाकर्ताओं के लिए महत्वपूर्ण मूल्यांकन मीट्रिक, एंबेडेड वैल्यू (ईवी), प्रत्येक वर्ष उत्पन्न होने वाले नए व्यवसाय की तुलना में अपनी बड़ी संपत्ति पर रिटर्न पर अधिक निर्भर है। आपको एक अर्थ देने के लिए, इस कारक ने वित्त वर्ष 2021 में LIC की ईवी वृद्धि में 8.5% के वीएनबी योगदान की तुलना में 52% के करीब योगदान दिया। HDFC LIFE के लिए, वित्त वर्ष 22 में ईवी वृद्धि में VNB का योगदान लगभग 65% था।
यह क्या दर्शाता है कि LIC के भविष्य के मुनाफे को नए कारोबार से होने वाले मुनाफे की तुलना में परिसंपत्तियों पर कमाई से अधिक संचालित किया जाएगा। पैसे का रंग हरा है, इसलिए यहां यह निवेशक की पसंद, आराम और वरीयता का मामला है।
क्या आपको निवेश करना चाहिए?
LIC का संशोधित मूल्यांकन इसे एक बार के ईवी से थोड़ा अधिक आकर्षक बनाता है। चूंकि ईवी पहले से ही अनुबंधित व्यवसाय का वर्तमान मूल्य है, यह भविष्य के किसी भी व्यवसाय से लाभ के लिए जिम्मेदार नहीं है। उस हद तक, ऊपर और नीचे आराम की गुंजाइश है। क्या यह उसी गति से बढ़ेगा जैसे छोटे बीमाकर्ता? संभावना नहीं है, लेकिन फिर इसके आकार पर भी ध्यान दें।
संभावित लाभ के लिए कुछ ट्रिगर हैं, जैसे गैर-भाग लेने वाले व्यवसाय में यह पैठ बना सकता है, जहां यह एक सापेक्ष पिछड़ा हुआ है और जहां 100% अधिशेष शेयरधारकों के पास जाता है। तो, जवाब एक मुश्किल है। क्या आप छोटे, तेजी से बढ़ते व्यवसायों में या एक प्रमुख हिस्सेदारी वाले व्यवसाय में निवेश करना चाहते हैं और संभावित अवसरों के दोहन से संभावित लाभ चाहते हैं? निर्णय आपका है।